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 《华夏时报》2008年4月11日:世行副行长:金融危机中主权基金出海应慎重 

专访世行副行长法耶泽尔·乔杜里  

     4月10日上午,世界银行副行长法耶泽尔·乔杜里抵达上海,在上海国家会计学院发表“全球经济战略需求”的主题演讲,随后接受了本报记者专访。  

     不要轻言抄底  

《华夏时报》:人民币兑美元“破7”,在美元贬值前提下,中国外汇储备该如何实现保值增值?中国的主权财富基金在进行全球投资的进程中该如何实现风险管理控制?  

乔杜里:很庆幸,全球次债危机并没有给中国经济造成不利影响。在很多金融分析人士眼中,次债危机使得美欧很多金融资产变得便宜,但是也有人认为金融危机时远离风暴才安全。中国在次债危机中进行全球投资是不是一个合适的时机,我觉得这并不容易判断,因为没有人能预测美元的走势,在市场不好的情况下“入市”也许是一个好的时机,但是要做谨慎的抉择。世界银行考虑给国家主权财富基金设立游戏规则,因为作为主权财富基金带有国家投资倾向,被投资国就会对别国主权财富基金产生警惕,也就很难完成收购,这些需要国家主权财富基金的投资运作市场化和透明化,而世界银行接下来也将制定一些细则和拥有主权财富基金的国家进行讨论。  

     市场充满不确定  

《华夏时报》:最近几年,大众商品价格飞涨,也传递到粮食上。您是怎么看待全球通货膨胀及其治理的?  

乔杜里:从某种意义上讲,商品价格的上涨也跟中国经济体发展相关,中国发展需求越来越高,所以引起了一些商品的短缺,导致商品价格的上涨。我们最近也看到食品价格上涨达到50%甚至60%,这样的趋势会引起社会的不稳定,像东南亚一些国家基本的食物来源问题,还有美国的巨额贸易逆差,石油生产国对美国的信心以及美元的信心,他们的信心一旦丧失,以后美元会进一步大幅度贬值,这会对全球金融市场的稳定产生影响。新的问题需要时间进行调整。我认为现在所处的阶段是充满着不确定性的阶段,市场对于这些问题作出如何的反应大家都不太清楚。另外全球经济的调整如何应对这些问题也是需要一定时间的。像我一个朋友跟我说,他所能说的一句肯定的话就是,“明天肯定跟今天不一样,明天到底是什么样的情况还不清楚”。

    关键问题是信心  

《华夏时报》:次债危机引发了美国的经济萧条,也波及了世界其他经济体。次债危机何时才能结束?  

乔杜里:次级债危机是金融危机,主要的影响是对信心的影响,一旦信心丧失了,就会影响其他的经济增长,使经济增长放缓,而且重建信心所需要的努力是非常巨大的。当然,次债危机反映了企业尤其是金融企业风险治理和公司管理体制的薄弱。与次债危机相关的银行,都在建立有效的公司治理机构和企业风险管理方面有所欠缺,如果他们建立有效的体系,也可能就避免了陷入这个困境。这个问题涉及到人贪婪的本性,如果其他企业在这个领域里赚了大钱,单个企业很难说为了避免风险就不参与这个领域,放弃这些挣钱的机会;而且对于这些企业来说,企业股东可能也会对这样的举措产生质疑,为什么别人可以赚钱,而你们不能给股东赚钱。有一些企业也采取不同的措施,比如说高盛集团就采取不同的措施,在这个方面需要企业领导层的努力,怎么样在风险管理的角度做得更加合适,避免风险发生在自己的企业。

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