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 《上海证券报》2009年7月4日:三要素为中国经济“保驾护航” 
本报记者 李良 上海报道

  “不好意思,因为堵车我迟到了。但令我高兴的是,上海这个城市的繁忙让我看到了经济复苏的迹象。”在昨日由财政部亚太财经与发展中心和上海国家会计学院主办的“金融危机与国际货币体系改革专题报告会”上,世界银行发展预测局局长汉斯·蒂莫幽默地表达了自己对中国经济的观点。蒂莫指出,中国将是率先走出经济危机的国家,但这仍需要三个要素的配合,分别是生产率的提高、宏观经济的平衡和稳定的货币环境。

  中国经济潜力巨大

  对于中国未来经济发展,蒂莫显然充满信心。“中国经济增长依然稳定,我并不认为全球经济危机会突然中断了中国经济的这种增长趋势,中国发展潜力还是非常大的。”蒂莫表示。

  蒂莫指出,中国经济未来要保持持续稳定的增长,需要满足三个要素。首先,要保证经济背后的主要增长动力,也就是生产率的不断提高。蒂莫认为,中国经济增长并非简单地通过出口实现,而是自从采取了改革开放政策以来,不断地释放了生产力增长的潜能,并且能够不断地发动和利用国内的各种有利生产力提升的因素。

  其次,中国必须要保证某种程度的宏观经济平衡,即国民总储蓄和国民总投资之间不能出现大的失衡。蒂莫指出,经济不可能永远长期失衡的增长下去,日本就曾经出现过这样的问题,而现在这个问题开始在中国出现。中国的这种经济增长失衡不是因为全球失衡所带来的,因此需要找到办法在投资比率增长的同时控制储蓄率的高增长。蒂莫建议,中国政府应当着力解决百姓的医保、养老等问题,刺激他们的消费需求。

  最后,中国需要有一个稳定的货币环境。蒂莫认为,流动性的过剩会带来资产价格的泡沫,政府需要控制资金过度流入楼市和股市,避免中国曾经经历过的那些高通胀问题。

  世界银行发展预测局国际金融主管曼索尔·戴拉米指出,不希望中国在经济增长的同时出现泡沫,因为这可能会成为长期以来比较难以管理的问题。“我们希望中国经济增长能够继续维持8%到9%的年增长率,而且尽可能避免金融市场上面的振荡,因为金融振荡不仅仅给宏观经济管理带来问题,而且会影响外国直接投资者对于中国经济的信心。”戴拉米表示。

  经济复苏中期仍脆弱

  尽管对中国经济复苏迹象表示高兴,但蒂莫也发出警告,提醒人们不要对经济复苏前景过于乐观。蒂莫说,在许多国家政府采取了强有力政策特别是货币政策后,首先稳定了金融市场,也有助于稳定整个经济,从而使实体经济出现了复苏迹象。尽管如此,全球经济的中期预期仍然十分脆弱,全世界不同行业、不同地区依然面临各种压力。

  “我们会看到,很多国家的政府财政收入下降,而财政开支节节攀升,这引发人们对这些国家是否会出现国际收支平衡危机的担忧。虽然目前的确有经济反弹的迹象,但这些反弹似乎还不足以抵消2008年9月以来国际金融危机的负面影响。”蒂莫说。

  蒂莫认为,发展中国家企业面临的再融资压力是经济复苏中期预期脆弱的重要原因。蒂莫预计,今年预计发展中国家外部融资需求会达到1.1万亿美元,但流入这些发展中国家的资本可能在3600亿美元左右,二者之间的缺口可能需要发展中国家用外汇储备来填补。IMF可以向发展中国家提供大约5000亿美元的资金,但这还远远无法满足他们的自己需求。

  蒂莫认为,要走出全球经济危机,需要引入全球化的政策协调,而全球化政策协调的目标包括两个方面:一、通过协调政策防止新危机的产生。因为当前仍然有可能会出现新的经济危机、新的金融危机,特别是欧洲存在这个苗头。二、在全球经济复苏的同时实现经济平衡发展。蒂莫同时预测,全球经济增长2009年是-2.9%,2010年经济增长是2%,到了2011年是3.2%。

  担忧资产泡沫

  各国央行的宽松货币政策导致了流动性新的泛滥,对此,蒂莫表达了他自己的担忧。“在消费者信心还没有回来之前,如此低的融资成本会令人积极借钱投入到股市和楼市当中。因此,当前流动性是否会反映在资产价格的泡沫上面,值得各国央行必须在全球层面上加以关注和着重防范。”蒂莫说。

  蒂莫同时担心的还有,美联储释放大量流动性干扰了债券市场的正常运行,加大了其加息的压力,而一旦加息,美国政府的财政赤字会进一步恶化,从而不利于经济复苏。蒂莫认为,宽松的货币政策的确迅速控制住了危机,帮助经济复苏,这是值得称许的。不过,短期来讲这样宽松的货币政策是没有问题,但是长远来看,央行将面临非常大的压力,一旦到需要收缩流动性时速度不够快,就会产生大的问题。

  蒂莫同时指出,当前流动性宽裕短期不会带来传统意义上的通胀,由于产能过剩问题需要多年经济的强劲增长才能消化,因此,并不会导致普通商品和服务价格的上涨。尽管全球出现了大宗商品价格的上涨,但这并不会带来全球性通胀问题的重复。

http://paper.cs.com.cn/html/2009-07/04/content_21895101.htm

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