中文    English
  研究成果
 
研究成果 > 研究报告
 全球贸易融资计划:中国的视角 
                                                           全球贸易融资计划:中国的视角
 
      近年,为了促进全球贸易的进一步发展,尤其是促进发展中国家对外出口的发展,贸易融资已经成为一种有效的促进手段,特别是全球层面的贸易融资合作得到国际金融组织、发达经济体和发展中经济体的普遍赞成。促进贸易融资深入发展不仅成为千年发展目标实现的一个重要因素,也成为全球经济治理框架下的一个重要议题。
      贸易融资问题也是二十国集团涉及的一个重要方面。2008年11月G20峰会宣言指出,希望和鼓励国际货币基金组织、世界银行和其他多边开发银行在应对危机方面发挥更加积极的作用,在基础设施和贸易融资领域引入新的贷款机制。贸易融资已经成为国际金融组织和很多国家在贸易方面进行双边和多边合作的重要载体。
      据估计,4月份的伦敦G20峰会可能继续讨论这个问题,甚至可能将由世界银行国际金融公司主导的全球贸易融资服务计划(Global Trade Finance Program,GTFP)扩展升级,成为促进贸易和贸易便利化的重要国际合作平台。因此,加强对贸易融资的研究,对于中国深化与国际金融组织的合作,强化中国在国际贸易和国际金融体系中的作用是具有重要的现实意义的。
      一、贸易融资的涵义
      一般地,在定义上,贸易融资是指银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。根据巴塞尔协议的规定,贸易融资是在商品交易中,银行运用结构性短期融资工具,基于商品交易(如原油、金属、谷物等)中的存货、预付款、应收账款等资产的融资。贸易融资是企业在贸易过程中增加现金流量的有效融资方式。
      随着美国金融危机不断深化和蔓延,全球经济增速放缓,包括银行在内的金融机构受到较大的冲击,金融机构流动性紧缩,资产负债管理陷入困境。在此条件下,经济增长下滑,外部需求下降和信贷紧缩,使得全球贸易和贸易融资受到较大影响。根据世界贸易组织的数据,受全球金融危机的影响,2008年全球贸易额仅增长4%,尤其是在第四季度甚至出现了负增长。
      在应对这场百年一遇的金融危机中,美国、英国、俄罗斯、巴西等发达国家和发展中大国都纷纷采取保护性措施(美国认为其措施算不上贸易保护),以拉动对本国产品的需求,降低失业率,促进经济增长。美国国会通过的经济刺激方案指出,经济刺激计划中的任何基础设施投资想要获得政府的资金支持,就必须使用美国自己生产的原材料。国际粮食政策研究所认为,2008年,世界各国采取的贸易保护政策,给全球贸易带来了7280亿美元的直接损失。
      WTO总干事拉米担忧道,2009年的全球贸易增长可能会低于全球经济增长的水平,他强调反对贸易保护主义的同时,也认为需要采取反对贸易保护主义之外的政策来解决全球贸易的问题。这些另外的政策就包括大力发展贸易融资。在应对全球金融危机和全球贸易放缓中,贸易融资的重要性日益凸显。
      二、全球贸易融资服务计划
      全球贸易融资服务计划(GTFP)是指隶属于世界银行集团的国际金融公司(IFC)的贸易融资服务计划,该项目成立于2005年。IFC贸易融资计划的启动资金为10亿美元(现在扩增为15亿美元), 希望通过提供有效的风险管理途径,拓展和提高银行在新的具有挑战性市场中提供贸易融资的能力,以打破所在经济体可能面临的贸易限制。
      这个计划可以为在新兴国家从事贸易服务的银行提供部分或者全额担保,这些担保针对不同的交易类别,可以采取不同的信用凭证,比如信用证、福费庭、汇票、投标和履约保证金和预付款担保等。
在金融危机爆发之后,世界银行重新调整其全球贸易融资服务计划,希望通过扩大该计划的资金规模,为贫穷国家提供更多的贸易融资担保。这是世界银行针对贫穷国家私人部门所推出的一系列援助计划的一部分,仍然由世行旗下负责私营部门发展的国际金融公司负责执行。
      这个计划具体包括,国际金融公司将扩大对世界66个较贫穷国家的银行所提供贸易融资担保的计划。具体来说,用于全球贸易融资计划的资金总额将从15亿美元增加到30亿美元。由于每笔融资的平均担保期限是半年,在未来三年内可为银行提供高达180亿美元的贸易融资担保。受惠银行可以利用这笔资金,部分或者全部覆盖和贸易有关的交易所带来的风险。
      从微观层面,这个计划有利于参与银行的业务发展,将促进各个经济体贸易。这个计划可以使得各个参与银行进入全球性市场,并获得贸易融资方面的很多便利与弹性,比如全球性的伙伴网络、交易额100%的担保幅度、市场定价机制、24小时服务等。这个贸易融资计划将参与的银行分为开证行(Issuing Banks)和保兑行(Confirming Banks),比如IFC网站显示,北京银行为开证行,中国银行等为保兑行。对于开证行,IFC提供渠道使得开证行可以与全球的各保兑行建立联系,以提高交易的便利性,比如与美国银行等。另外还可以提供融资、减少现金担保、提供技术援助等。对于保兑行,通过这个计划,可以扩大贸易融资的地理覆盖范围,提高风险担保并扩展客户和合作领域范围等。实际上,IFC贸易融资服务计划是在传统贸易基础上,给保兑行提供额外的担保,使得一些本来不可能进行的贸易得以顺畅进行。
      2008年9月底,中国银行与泛美开发银行(IDB)签署了贸易融资便利项目协议,通过与泛美开发银行的合作,中行将把福费廷、保兑和转开保函等贸易融资业务的风险范围进一步扩大到拉丁美洲和加勒比海地区,并可为出口企业提供最长达3年的担保和融资服务。泛美开发银行于2005年发起了贸易融资便利项目,目前可以为拉丁美洲和加勒比海地区14个国家的34家银行提供担保,全球共有71家银行以保兑行身份加入该项目,中行是首家加IDB项目的中资银行,为中国与拉美地区的贸易往来提供便利。
      在宏观层面,贸易融资计划有利于促进贸易更好地发展,促进全球经济的复苏与增长。截至2007年底,IFC贸易融资计划覆盖全球250家大银行,125家开证行,成立以来已经担保了2300多个项目,总额为30亿美元,较大地促进了贫困国家的贸易发展。其次,全球贸易融资计划可以促进世界重点发展地区和特定行业的发展。该计划主要覆盖撒哈拉以南非洲、拉美、中东与北非,主要为农产品及肥料、石化产品、工业机械产品和钢铁铝等的贸易提供融资(见图2,IFC)。最后,全球贸易融资新计划是全球金融救援计划中的一个有机部分,贸易和金融的协调发展将促进全球经济和国际金融市场的稳定与发展。
      三、贸易融资在中国
      自1978年中国实行改革开放政策以来,扩大与全球贸易伙伴的贸易往来和贸易便利化一直是中国政府的政策目标。随着改革开放的深化和全球化进程的发展,中国已经成为全球第二大贸易国,是全球贸易体系中不可或缺的一个重要组成部分。
      为了促进贸易发展,防范贸易交易风险,贸易融资在中国得到了长足的发展。工、农、中、建、交五大国有商业银行的国际贸易结算的业务总量,从2002年的5120亿飙升至2007年的21490亿美元,增加了将近三倍多,其中在中国的全部金融机构与贸易相关的融资余额在2002年不到50亿美元,到2007年已经接近440亿美元。其中,中国银行2007年境内外机构累计完成国际结算业务高达1.4万亿美元,成为全球银行业首家国际结算业务超万亿的商业银行(中国银行,2008)。
      更重要的是,贸易融资业务经营专业化的趋势和产品创新的速度日益加快,并呈现出三个重要特点(王国胜,2008)。一是作为三个主要支付工具的信用证占比已经不足20%,现代化的信息技术已经取代了传统的支付工具。二是贸易融资从国际贸易向国内贸易延伸,从大企业向中小企业延伸。三是实现了三个重大转变,即外贸发展方式从出口导向转变为积极地扩大进口;客户需求从单一环节到供应链;从单一转变为综合的金融服务。
      中国和IFC全球贸易融资服务计划的合作较为深入而且卓有成效,中国银行、建设银行、兴业银行、民生银行和北京银行等都是IFC全球贸易融资服务计划的保兑行(IFC,2009)。
      四、参与贸易融资计划:中国的视角
      中国国家主席胡锦涛在华盛顿G20 峰会上强调,中国愿积极参与世界银行国际金融公司贸易融资计划。中国愿继续本着负责任的态度,参与维护国际金融稳定、促进世界经济发展的国际合作,支持国际金融组织根据国际金融市场变化增加融资能力,加大对受这场金融危机影响的发展中国家的支持。
      会后,在12月的中美第五次战略经济对话中,中美两国联合出台200亿美元稳定出口的贸易融资决议,旨在帮助全球进出口贸易正常运转。该决议规定,在2009年,中国进出口银行和美国进出口银行提供总值200亿美元的贸易融资。作为政策性银行的中国进出口银行将提供80亿美元信用担保;而政府担保的美国进出口银行则提供120亿美元短期贸易融资。该计划将通过美国和中国进出口银行,以直接贷款、担保或保险的形式提供给普通商业银行。
      IFC 全球贸易融资服务计划,作为全球贸易和贸易融资的重要平台,在该领域发挥了重要的作用。尤其在金融危机的条件下,金融机构由于流动性紧缩无法或不愿承担国际贸易融资的信用担保,IFC的贸易融资计划在稳定全球贸易方面的作用显得更加重要。
      中国作为负责任的发展中大国,在全球金融危机救援和全球经济复苏中应该承担力所能及的国际责任。尤其是与世界银行等国际金融组织的合作,规避了对手风险(针对金融机构)和主权信用风险(针对主权国家),是一种有效和低风险的合作方式。
      总体而言,在稳定国内经济增长的同时,中国应该支持IFC扩大贸易融资规模,同时加强国际合作,反对贸易保护主义,积极促进全球贸易融资计划,促进全球贸易发展和经济增长。
      不过,中国应该认识到,贸易融资对全球贸易的促进作用要远小于贸易保护主义的负面作用。中国深入参与全球贸易融资服务计划和提供必要资金的前提是,各个国家应该承认摒弃贸易保护主义,否则中国的努力将是徒劳。
      其次,中国应运筹帷幄,准备好以何种方式和何种资源促进IFC扩大贸易融资规模。目前,英国等政府提议巨额外汇储备持有国动用一定外汇资产,扩大IFC贸易融资规模。这一途径是否适合中国,值得研究。另外,市场估计全球贸易融资规模的缺口可能超过3000亿美元,IFC全球贸易融资计划的资金规模将增加15亿美元,中国按何种出资比例与IFC合作,如何长期促进全球贸易融资的发展也是一个重要问题。
      再次,中国应该将国内银行的贸易融资业务发展与IFC贸易融资计划增资相联系。虽然中国贸易融资的总量不大,产品创新不足,但是中国银行业与贸易相关国际结算业务巨大,贸易融资发展空间很大而且风险较小,中国银行业应该首先受益。
      最后,敦促IFC贸易融资计划完善其风险管理和监督机制。一方面,通过风险管理和监督,提高资金的使用效率;另一方面,应该强调IFC贸易融资计划的服务对象应该主要是发展中国家,尤其是贫困国家,提高资金使用的针对性。


相关附件下载:点击此处下载
亚太财经与发展学院版权所有
地址:中国上海市青浦区蟠龙路200号  邮编:201702  电话:86-21-69768000